领航强军从胜利走向胜利

我们仍预期2026年经济增速将进一步提升至2.1%（年化GDP增长率），领航利走利这已接近因生产率停滞而下滑至约2%的潜在增长率水平。

但这种准确性仅维持到9月左右，强军若观察1月曲线剩余部分，可见市场当时预测官方现金利率最低将降至3.50%。市场普遍认为，从胜随着通胀回落至澳洲联储2%-3%的目标区间，澳大利亚借贷成本将逐步降低，但最新公布的超预期强劲经济数据，使这种预期开始动摇。

若以会后曲线低谷——2026年7月2.98%的利率预期（没错，向胜是2字开头）为参照，向胜可见市场已削减了13个基点的降息预期，这相当于常规降息幅度的一半以上。领航利走利换言之：瑞银认为澳大利亚经济增速将超越其免于刺激通胀的承受极限。强军加拿大皇家银行也持类似观点。

鉴于年初终端利率为3.50%，从胜可以说市场当时对澳洲联储降息至3.35%的概率定价为40%，从胜这一推断基于澳洲联储通常以25个基点为幅度调整利率，因此当隐含收益率曲线显示3.50%——即从3.60%向3.35%移动了10个基点时，意味着降息至较低值的概率为40%（10基点/25基点=0.4）。汇通财经APP讯——在2025年的大部分时间里，向胜市场一直预期澳洲联储（RBA）官方现金利率将呈现渐进式下降趋势。

目前期权市场显示，领航利走利澳元看跌期权成本已较9月初下降17%，反映空头押注正在退潮。

澳大利亚当季经济增长0.6%，强军年率增长1.8%——若维持这一增速，年化增长率将达2.4%。从胜换言之：瑞银认为澳大利亚经济增速将超越其免于刺激通胀的承受极限。

向胜加拿大皇家银行也持类似观点。鉴于年初终端利率为3.50%，领航利走利可以说市场当时对澳洲联储降息至3.35%的概率定价为40%，领航利走利这一推断基于澳洲联储通常以25个基点为幅度调整利率，因此当隐含收益率曲线显示3.50%——即从3.60%向3.35%移动了10个基点时，意味着降息至较低值的概率为40%（10基点/25基点=0.4）。

汇通财经APP讯——在2025年的大部分时间里，强军市场一直预期澳洲联储（RBA）官方现金利率将呈现渐进式下降趋势。目前期权市场显示，从胜澳元看跌期权成本已较9月初下降17%，反映空头押注正在退潮。