潮涌自贸港，机遇无“琼”大

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更精确地说，自贸鉴于当前隐含收益率曲线最低点触及3.11%，这实际上意味着市场预测2026年7月实施第二次降息至3.35%的概率高达96%。当前隐含收益率曲线较一周前明显上移，机遇更显著高于三周前澳洲联储8月议息会议宣布降息后的水平。

在生产率停滞与企业投资疲软的背景下，无琼通缩压力仍在持续发酵。再降息一次，潮涌或两次？远无定数尽管最新数据显示通胀风险攀升，但澳洲联储并未关闭进一步宽松的大门。但这种准确性仅维持到9月左右，自贸若观察1月曲线剩余部分，可见市场当时预测官方现金利率最低将降至3.50%。

市场普遍认为，机遇随着通胀回落至澳洲联储2%-3%的目标区间，澳大利亚借贷成本将逐步降低，但最新公布的超预期强劲经济数据，使这种预期开始动摇。若以会后曲线低谷——2026年7月2.98%的利率预期（没错，无琼是2字开头）为参照，无琼可见市场已削减了13个基点的降息预期，这相当于常规降息幅度的一半以上。

潮涌换言之：瑞银认为澳大利亚经济增速将超越其免于刺激通胀的承受极限。

自贸加拿大皇家银行也持类似观点。许多球员在这个赛季都遭遇到了伤病，机遇这是所有人都所担心的。

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